AA

Német gazdasági kilátások a kutatóintézeti előrejelzések és a vállalkozói szervezetek várakozásai tükrében

2025. január 10.

2024 még csak nem is helyben járást, hanem enyhe visszalépést hozott a német gazdaságban. A bruttó hazai termék mennyisége az előző évi 0,3 százalékos visszaesés után kis mértékben, a Szövetségi Bank és a vezető gazdaságkutató intézetek decemberben nyilvánosságra hozott becslése szerint 0,2 százalékkal tovább csökkent úgy, hogy a mögöttünk hagyott év végéhez közeledve jelentős nagy- és közepes vállalatok jelentettek be ezres nagyságrendű létszámcsökkentést, sőt üzemeik bezárására vonatkozó terveket. Általánosságban elmondható, hogy minden fontosabb gazdasági mutató tartós recessziót jelez.

A bruttó hazai termék 2024. évi alakulására vonatkozó becslések és a 2025. évre vonatkozó prognózisok az egyes intézmények és kutatói intézetek előrejelzései tükrében

 

Forrás: Schlaglichter der Wirtschaftspolitik. A Szövetségi Gazdasági és Klímavédelmi Minisztérium 2025 januári havi jelentése

2025-re vonatkozóan a kutatói műhelyek és nagy vállalkozói szervezetek múlt év végi előrejelzései a recesszióból való jóval szerényebb kilábalást jeleznek annál, mint amilyenre pár hónappal korábban számítottak. Mint a Szövetségi Gazdasági és Klímavédelmi Minisztérium összeállításában látható, a kieli IfW világgazdasági kutatóintézet a gazdasági teljesítmény stagnálását várja, miközben az esseni RWI gazdaságkutató intézet – egyelőre? – decemberben is még mindig 0,6 százalékos éves növekedést valószínűsített.

A düsseldorfi székhelyű Handelsblatt Research Institute (HRI) december utolsó napjaiban nyilvánosságra hozott előrejelzése szerint a német gazdaság teljesítménye – a 2023. évi 0,3 és a 2024. évi 0,2 százalékos visszaesés után – 2025-ban sem bővül, hanem 0,1 százalékkal tovább zsugorodik, s csak 2026-ban várható enyhe, 0,9 százalékos növekedés. „ német gazdaság a háború utáni történelem legnagyobb válságával néz szembe. A járvány, az energiaválság és az infláció miatt a németek szegényebbek lettek” – fogalmazott Bert Rürup, a Handelsblatt vezető közgazdásza, aki 2000-től 2009-ig a független szakértői tanács tagja volt, s 2005-től a testület elnöki tisztségét is betöltötte.

A gazdaságot kizárólag a fogyasztás fogja támogatni. „Míg azonban a magánfogyasztás 2025 végén alig haladja majd meg a 2019. évi, a koronavírus-járvány előtti szintet, addig a kormányzati fogyasztás összességében mintegy 12 százalékkal nő ebben az időszakban.” A HRI előrejelzése szerint az innováció és a növekedés szempontjából kulcsfontosságú bruttó állóeszköz-felhalmozás az előrejelzési időszak végéig tovább zsugorodik; 2026-ra a 2016 szintre csökken. Mindeközben az infláció mind 2025-ben, mind 2026-ban 2 százalék felett marad.

A banki szakértők várakozásai markánsan különböznek egymástól

2024/2025 fordulóján a globális kereskedelmi kapcsolatok átrendeződése, a külső keretfeltételek változása, emellett strukturális kihívások egész sora tette/teszi bizonytalanná a közeljövőre vonatkozó várakozásokat. Magasak az energiaárak, túlzott a bürokrácia, a munkaerőpiacot a szakképzett munkaerő hiánya terheli, mindez a gazdaság számos területén okoz komoly problémákat. Már pedig „a vállalatoknak alkalmazkodniuk kell ezekhez a kihívásokhoz, még ha ez nehéz is” – idézte a Tagesschau Ulrich Kater, a DekaBank vezető közgazdásza véleményét.

Jörg Krämer, a Commerzbank vezető közgazdásza szerény, 0,2 százalékos gazdasági növekedést valószínűsít. „Még ha egy egységes és koherens gazdaságpolitikát folytató szövetségi kormányt kapnánk, akkor is időbe telik, amíg az pozitív hatással lesz. Tehát 2025-ben nem sok esély van markánsabb gazdasági növekedésre”, fogalmazott a szakértő.

Gertrud Traud, a hesseni-türingiai tartományi bank (Helaba) a Tagesschau által idézett szakértője jóval optimistább, 0,7 százalékos gazdasági növekedésre számít. Bár ez még mindig alacsonyabb, mint az euró-övezet legtöbb más országának várakozása, mégis – más, a német gazdaság fejlődésére vonatkozó előrejelzésekhez képest – kimondottan gyors ütemű növekedési várakozásnak számít.

A múlt évben csökkent a topvállalatok árbevétele és a foglalkoztatottak létszáma

Németország tőzsdén jegyzett nagyvállalatai különösen megérzik a gazdaság gyöngélkedésének hatásait. Az EY könyvvizsgáló és tanácsadó cég szerint 2024 első kilenc hónapjában a tőzsdén jegyzett 100 legnagyobb forgalmú német vállalat árbevétele 4 százalékkal zsugorodott, míg az adózás előtti eredmény (EBIT) ezt meghaladó mértékben, átlagosan 19 százalékkal csökkent.

„2024 nehéz év volt a németországi topvállalatok számára” - mondta Jan Brorhilker, az EY ügyvezető partnere, utalva a gyenge német gazdaságra és – egyebek között - az Ázsiából érkező piaci lendület hiányára. „Különösen problematikus: ha az elmúlt két évben egyáltalán sikerült növekedést elérni, annak mértéke gyakran az infláció mértéke alatt alakult. Sőt sok vállalat mutatói az inflációt meghaladó mértékben zsugorodnak.” A tanulmány szerint míg a 100 legnagyobb forgalmú németországi vállalat közül 2023-ban 66 növelni tudta a forgalmát, addig ez 2024-ben csak 48-nak sikerült.

Minden problémájuk ellenére az autógyártóknak van a legnagyobb forgalmuk - derül ki az EY rangsorából. A Volkswagent (237,2 milliárd eurós forgalom az első három negyedévben) a Mercedes-Benz (107,1 milliárd) és a BMW (105,9 milliárd) követi. A legmagasabb kamat- és adófizetés előtti eredményt a Deutsche Telekom érte el (17,8 milliárd euró első kilenc havi forgalommal). Az autóipar válsága ellenére ezt követte a Volkswagen (12,9 milliárd euró) és a Mercedes-Benz (10,4 milliárd euró).

A múlt év utolsó napjaiban nyilvánosságra hozott elemzés szerint a német csúcsvállalatoknál 2024 január és szeptember között több mint 30 ezer munkahely szűnt meg, ami az általuk világszerte foglalkoztatott mintegy 4,25 millió alkalmazott 0,7 százaléka. Ez az első csökkenés 2021 óta, mivel sok vállalat a koronavírus-járvány után új munkahelyeket hozott létre – olvasható az EY által összeállított tanulmányban.

Jan Brorhilker szerint az új évben is nehéznek ígérkeznek a nagyvállalatok tevékenységének feltételei. A foglalkoztatás csökkenése valószínűleg tovább folytatódik. „A munkanélküliség ismét téma lesz, de a szakképzett munkaerő hiánya megmarad.”

2025. első harmadára, netán felére rányomja bélyegét a február 23-ára előrehozott országos választások előtti „kormányzati kampányszünet”, melyet az új összetételű szövetségi kormány megalakulása követ. E sorok írásakor még inkább az előttük álló kihívások, mint az egyes pártok e kihívások leküzdését szolgáló programjai ismertek úgy, hogy ez alól a választási győzelemre esélyes CDU-CSU sem jelent kivételt.

Az Ifo-index két és fél év óta legalacsonyabb szintre esett vissza

A müncheni gazdaságkutató intézet mintegy 9 ezer vállalatra kiterjedő felmérése szerint 2024 decemberében tovább romlott, a novemberi 85,6 pontról 84,7 pontra, mint az alábbi grafikon mutatja, 2020 májusa óta a legalacsonyabb szintre esett vissza a német gazdaság üzleti légkörét jellemző, a mindenkori aktuális helyzet és az üzleti várakozások megítélése alapján számított Ifo-index.

Az aktuális üzleti helyzet megítélése 2024 decemberében az előző havihoz képest ugyan javult, a vonatkozó mutató 84,3 pontról 85,1 pontra emelkedett, az üzleti várakozások megítélése ezzel szemben drámai mértékben, 87,0-ről 84,4 pontra mérséklődött. „A német gazdaság gyöngesége krónikussá vált” – írják elemzésükben az Ifo szakértői.

 

Az Ifo üzleti index alakulása, ezen belül az aktuális helyzet és az üzleti várakozások megítélése 2020 és 2024 között

Az Ifo üzleti légkör, ezen belül az aktuális helyzet és az üzleti várakozások megítélése 2024-ben